通信行业周报:国产大模型引领AI普惠浪潮 算力需求激发产业动能

admin7天前全国家电4
  通信周观点:  1)DeepSeek 首次披露V3/R1 推理系统的理论成本和利润率,理论日收入达562027 美元,成本利润率为545%;Monica推出通用型AI Agent 产品Manus,能够理解复杂指令、自主学习、跨领域协同,性能超越Open AI 的同层次大模型;阿里巴巴发布开源推理模型通义千问QwQ-32B,参数仅320 亿但性能比肩DeepSeek-R1,采用Apache 2.0 开源协议,所有人均可免费下载及商用。以上大模型推动AI 普惠,加速国内AI 应用落地速度,为AI 实现盈利带来更大可能,行业有望长期蓬勃发展,利好服务器、IDC、交换机、交换芯片、光模块、液冷等板块。2)当前AI 技术迭代加速,算力需求进一步增长,字节跳动、百度等互联网大厂近期有望进一步上调资本开支,扩大算力投资规模,建议重点关注服务器、IDC、交换机、光模块、液冷等版块。3)3 月6 日,博通发布2025 财年第一季度财报,季度营业收入149.16亿美元,同比增长25%,高于市场预期;净利润55.03 亿美元,同比增长315%。财报显示,该公司第一财季业绩、第二财季营收指引双双超出预期,预计第二财季AI 半导体营收将达到44 亿美元,AI 计算支出仍然强劲。  细分赛道:  服务器:在大模型投资中,约有60%左右金额用于硬件采购。在硬件采购中,服务器约占总资本开支的69%。同时2025年将是推理需求大规模上量的一年,AI 应用从集中式云服务向海量终端扩散,需要高性价比的专用芯片支撑,利好国产ASIC 芯片生产商,中兴通讯、紫光股份等国产服务器代工厂商有望迎来发展机遇。  交换机:在硬件采购中,交换机等网络设备采购约占总资本开支的11%。锐捷网络是阿里巴巴、腾讯等头部互联网企业的数据中心交换机主流供应商;紫光股份集团旗下新华三是阿里巴巴最主要的网络设备供应商之一;菲菱科思主要为新华三、锐捷网络等客户从事交换机代工业务,间接供货阿里。  IDC:数据港是阿里IDC 供应商,截至2024 年H1 公司已建成35 座数据中心;润建股份与阿里云签订合作协议,提供算力服务与数字化云;光环新网数据中心业务的主要客户为大型互联网公司等;润泽科技数据中心业务主要终端客户为头部互联网公司、云厂商以及AI 客户;杭钢股份与阿里深入合作,承接浙江云项目的建设及交付;奥飞数据与阿里在IDC 算力服务、云服务等方面有合作。IDC 相关供应商有望在2025 年国内算力大规模建设中深度受益。  液冷:2025 年英伟达 NVL36/72 机柜将迎来批量出货,液冷市场空间广阔。当前英伟达服务器的液冷产品主要由海外供应商供应,以英维克为代表的国内厂商正加速出海步伐,未来成长空间广阔。高澜股份液冷相关客户包括字节跳动、阿里巴巴、腾讯、万国数据、浪潮等;英维克已为腾讯阿里等数据中心提供高效节能制冷产品及系统。2025 年国内算力需求与算力密度进一步攀升,液冷渗透率有望进一步提高,相关供应商迎发展机遇。  核心数据更新:运营商数据维持稳健增长。12 月三家运营商实现电信主营业务收入1417 亿元,同比增长10.10%,环比增长0.35%;完成新兴业务收入396 亿元,同比增长66.39%,占环比增长7.32%。12 月我国光模块出口数据继续增长,12 月当月同比增长11.06%;1-12 月累计同比增长58.24%。  投资建议与估值  建议关注国内AI 发展带动的服务器、IDC、交换机、交换芯片、光模块、液冷等板块,以及海外AI 发展带动的服务器、光模块等板块。  风险提示  AI 商业价值不及预期、技术发展速度不及预期、供应链集中度过高、行业监管加剧、市场竞争加剧的风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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