技术优势构建核心竞争力 量化私募竞逐中证A500指增赛道
本报记者 昌校宇 方凌晨
近日，《证券日报》记者获悉，百亿元级量化私募机构九坤投资（北京）有限公司（以下简称“九坤投资”）将推出对标中证A500指数的量化增强产品，并已向多类渠道和投资者开放申购额度。
自2024年9月份推出以来，中证A500指数因交投活跃、流动性好、行业分散等特点，吸引了各类机构的竞相布局。业内人士认为，中证A500指数的特性有利于量化策略的发挥，在中证A500指数增强（以下简称“指增”）产品的“同台竞技”中，量化私募机构有其自身优势。
看好指数长期投资价值
《证券日报》记者根据中国证券投资基金业协会官网信息梳理，截至3月12日，年内已有68只中证A500指增产品完成备案。包括上海黑翼资产管理有限公司（以下简称“黑翼资产”）、海南世纪前沿私募基金管理有限公司（以下简称“世纪前沿”）等在内的多家百亿元级量化私募机构均已备案相关产品。
多家量化私募机构表示，布局中证A500指增产品并非跟风，而是基于对该指数作为优质标的的长期看好。中证A500指数不仅对A股市场具有良好代表性，还优选了细分行业龙头股，具备显著的长期投资价值。其交投活跃、流动性好、行业分散的特点，尤其适合量化策略的发挥。
一位市场研究人士介绍称：“量化投资严格依赖科学建模，广泛覆盖大量股票，一般不会集中押注单一或少数标的，且在流动性充裕的市场环境下，更容易实现超额收益。”
此外，部分量化私募机构通过布局中证A500指增产品，进一步丰富了自身产品线。黑翼资产相关负责人介绍称：“此时布局中证A500指增产品，既是对中国权益资产的长期看好，也是为了丰富量化多头产品线，满足不同风险偏好投资者的资产配置需求。”
世纪前沿首席市场官陈青祥对《证券日报》记者表示：“近期市场情绪提振，以中证A500指数为代表的龙头资产备受境内外资金关注。”
策略创新成突围关键
随着市场上中证A500指增产品的持续增多，相关公募产品配售火爆，如何在这一竞争激烈的赛道中脱颖而出，是各家量化私募机构都在思考的课题。
“量化私募机构在中证A500指增产品的竞争优势，主要体现在数据挖掘与模型迭代能力的技术优势、算法交易的执行优势以及投研制度优势等三个方面。”华北地区某百亿元级量化私募机构人士透露，沪深300指数和中证A500指数偏向于大市值，在控制住风险的前提下实现纯粹的Alpha（超额收益）难度较大。头部量化私募机构凭借更强的投研强度和运行制度，在这类赛道上更具竞争力。相比之下，公募基金的优势在于买入门槛低、流动性好等，两者形成了互补。
陈青祥表示：“量化私募机构持仓相对分散，可通过捕捉短期价差和统计套利获取超额收益。从回测和实盘业绩来看，中证A500指数成份股数量较多、流动性覆盖较广以及机构关注度较高，使得中证A500指增策略的超额收益来源也更加分散化、多元化，能够更好地发挥出量化模型的选股优势。”
此外，为在竞争中建立优势，各家量化私募机构也努力筑牢旗下指增产品的“护城河”。据陈青祥介绍，世纪前沿始终致力于开发具有领先性、低相关性的高壁垒策略，通过深度挖掘每个方向，拓宽组合收益来源的多样性，并降低交易执行成本。同时，公司持续迭代优化策略版本，进一步优化中低频Alpha策略，力争在不提升超额波动的情况下提升组合收益。
九坤投资采用的量化股票策略属于主动管理，能够在指数的基础上通过分散研究、科学洞察和精细模型，更加精确地捕捉超额机会，获得Alpha加Beta（市场收益）的双重收益来源。
