万亿小米,和搭上小米快车的三代基金经理

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万亿小米,和搭上小米快车的三代基金经理

  蓝鲸新闻3月17日讯(记者 祁和忠 敖玉连)从手机到汽车,从大众市场到高端突围,小米集团用15年时间完成了产业跃迁。

  资本市场也给为小米投出了赞成票:2025年以来,小米集团-W(1810.HK)股价上涨56%。2月4日,小米市值首次站上了万亿港元关口。

  作为机构投资者,哪些基金经理搭上了小米集团的快车?

  2024年四季报显示,持有市值最多的主动基金是:招商优质企业(持有市值8.79亿元)、兴全合宜(持有市值8.22亿元)、睿远均衡价值三年(持有市值5.34亿元)。

万亿小米,和搭上小米快车的三代基金经理

  对应的基金经理正好是老、中、青三代基金经理,新生代翟相栋、80后谢治宇、70后赵枫。

  不同的投资阅历,都共识选择在2024年四季度将小米新买入前十大持仓。三人有何区别?哪一位更靠谱?

  三位中,翟相栋买入节奏最快、数量最大手笔,2024年中,招商优质企业首次买入小米,仓位0.19%,按重仓市值排名是组合的第36位。到了年末,直接买到第一大持仓。

  对于买入理由,翟相栋称,四季度国内科技有诸多积极进展,例如小米SU7表现持续超预期等。这标志着经过前两年高强度的资本开支后,AI从模型训练阶段有望正式进入到应用落地阶段。

  翟相栋是最近两年崛起的新生代基金经理。2022年4月,他接手招商优质企业,这是一只规模常年徘徊在5000万清盘线附近的迷你基,但在翟相栋任职的三年间,产品收益超过120%,规模也激增到100亿元。

  从投资策略上看,翟相栋持仓呈现鲜明的“哑铃结构”,一端是估值合理的成长龙头,另一端是困境反转的周期品种。这种攻守兼备的策略,让招商优质企业规模和净值都逆势增长。

  不过,翟相栋2021年才开始管理公募基金,尚未经历一轮完整牛熊,他的业绩是否具有持续性,还需要更长的时间观察。

  而另两位买小米的都是公募老将,谢治宇管理年限超10年,赵枫更是2001年就开始管理公募基金。尽管最近两年,两人都遭遇了较大回撤,但拉长时间看都能创造超额。

  和翟相栋相似,兴全合宜也是首次将小米买入前十大,也是在2024年年中开始建仓,买入1865万股,占基金资产2.15%,是第15大持仓。后逐步加仓,2024年底升到第一大重仓,加仓节奏比翟相栋更稳妥一点。

  赵枫则是更长情的“米粉”,睿远均衡价值2020年初成立以来,前6个季度都将小米买入前十,持股数仅有小幅增减,完整吃到了上一轮小米涨幅。

  2023年年底,赵枫再出手买小米,买入300万股,2024年中增至853万股,年底增至1670万股升为第七大重仓。加仓的节奏较翟相栋、谢治宇都更稳健。

  2024年底,共384只基金将小米买入前十大持仓,环比增长一倍,持有市值287.78亿元。

  而上一次买小米的基金数倍增,还是2020年下半年。彼时,大量资金涌入公募基金,而A股估值已来到较高水平,资金开始南向抢筹港股,小米也是公募的爱股之一。

  回望上一轮公募抢筹,基金经理介入和退出时点不同,净值贡献天差地别。

  例如睿远赵枫,2020年初建仓期就买入小米,在2021年四季度全身而退,成功吃到完整涨幅,下跌初期及时止损。而另一位公募大佬,王宗合管理的鹏华匠心精选,则是恰好相反,在高位套牢后(2020年底介入),又在最低点清仓(2022年三季度退出前十大)。

万亿小米,和搭上小米快车的三代基金经理

  两位老将买小米,同股不同命

  正如彼得·林奇所言,股票最好的买点时机,不是它在成为头条新闻的时候。对投资者而言,当下如何看待小米的投资机会?

  或许可以建立“三看”原则:

  一看,在从移动互联网迈向人工智能时代的浪潮中,小米布局的手机、汽车和机器人等产业是否具有良好的发展空间

  二看,以雷军为核心的经理层的管理能力;

  三看,小米汽车的股价是否仍处于合理的估值范围。

  正如小米从手机到汽车的漫长跃迁,投资同样需要“战略耐心”,把眼球从股价的短期随机波动,转向公司的中长期经营业绩。

  2018年7月,小米在港股上市,上市首日就破发,股价连跌一年。雷军曾这样回忆这段下跌,“(一位投资人)把我们当小学生,数落了一个多小时。我衬衣都湿了。会后,我一个人在会议室呆了很久。那一刻,我非常绝望。”

  如今,资本市场给了雷军有效的定价。

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