铁矿:价格支撑会有吗?

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铁矿:价格支撑会有吗?

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  来源:紫金天风期货研究所

  【20250305】铁矿:价格支撑会有吗?

  观点小结 

  周度评述  供应端全球发运总量继续回升,澳洲天气好转后,发运量报复性回升,巴西北部降水回升,非主流地区发运偏高,到港量即将触底回升,供应端总体由偏宽松。需求端铁水和成材利润回升;废铁价差转强,247样本日均铁水环比+0.4万吨至227.9万吨,2月的月均铁水约228万吨,近期钢厂高炉复产大于检修,建材需求支持复产积极性。库存端,钢厂厂内进口矿库存环比减67万吨,45港库存环比减120万吨,压港量略有降低,总量环比变化减少1.3%。五大材总库存继续增长,分品种看螺纹库存继续回升,热卷库存则稍有回落。观点:供给恢复,但继续上涨可能性小,利润支撑需求,复产预期较强,短期或由弱转强。

  月差  月差短期震荡。

  现货  铁矿现货成交量和远期货成交量小幅震荡,与历史同期持平,05合约基差率3.5%左右,基差走强,基差率走高。

  铁水  本周钢联公布247样本铁水产量227.9万吨,环比+0.4万吨,2月日均铁水约228万吨。

  库存  节后45港库存环比减120万吨,贸易矿占比67%,环比略增。钢厂进口矿总库存减3万吨,厂库减67万吨,海漂+港口减63万吨;进口矿可用天数环比减一日至22天。

  钢厂利润  成材利润回升;唐山废铁价差走强;球团入炉比回落,块矿入炉比上行;烧结入炉比走强。

  折扣&汇率  3月普氏62指数均值为105,对应盘面估值约为844。

  品种间差异  金巴布粉价格走弱;主流中低品溢价变化不大;内外矿价差略升。

  巴西北部降水回升

  巴西天气:巴西降水北部降水回升

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  全球发运报复性回升

  路透发运:澳洲发运报复性回升,巴西发运偏高

路透口径:2025年3月4日,路透全球铁矿(除中国大陆外)7日移动平均发货量4912千吨,周环比增2.3%,同比增7.8%。澳洲7日移动平均发货量2781千吨,周环比增41.8%,同比增11.9%;巴西7日移动平均发货量1234千吨,周环比增64.2%,同比增9.8%。

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  路透发运:非主流发运高位震荡

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  路透发运:澳洲三大矿山发运量同比已明显偏高

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  路透到港:到港总量因前期天气影响澳巴发运量而降

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  钢联发运:上周全球发运继续走高

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  钢联发运:澳洲三大矿山发运继续上行

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  钢联发运:上周澳洲三大港发运快速回升

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  钢联发运:上周巴西两港发运继续回升

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  钢联到港:上周45港减299万吨

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  国产矿:国产矿总产量小幅回升

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  钢厂盈利率小幅增长,铁水略增

  钢厂:钢厂盈利率稍有回落;铁水227.9万吨,环比+0.4万吨

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  钢厂:成材利润反弹;唐山废铁价差继续走高

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  钢厂:进口矿消耗回升,烧结矿消耗量反弹

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  钢厂:块矿入炉比上行;球团入炉比回落;烧结入炉走强

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  疏港:上周45港日均疏港量298.8万吨环比增17.3万吨

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  成交:铁矿现货成交量和远期货成交量窄幅震荡

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  需求:五大材周产继续增加,成材利润回升,螺纹需求继续走高,热卷消费维持高位

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  库存:螺纹库存继续小幅回升,钢坯库存继续略降,热卷库存持平

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  港口库存略降

  港口:45港库存减120万吨,贸易矿占比67%,环比略增

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  钢厂:钢厂进口矿总库存减3万吨,厂库继续减67万吨,海漂+港口减63万吨;进口矿可用天数环比减1日至21天

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  期现走弱,基差走强,5-9月差略降

  周度:价格数据

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  基差:期现走低,基差走强

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  月差:5-9月差变化不大

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  价差:金巴布粉价格走弱

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  溢价:主流中低品溢价持稳;内外矿价差略降

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  运费:海运费继续回升

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  海漂成本:主流粉成本小幅反弹

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  进口利润:主流品种进口利润继续小幅走低

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  3月普氏62指数均值为105,对应盘面估值约为844

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  平衡表

  平衡表

澳洲气旋影响结束,发运量快速回升。

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  作者:康健

  从业资格证号:F03088041

  交易咨询证号:Z0019583

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