江波龙：扭亏背后存隐忧 现金流债务压力大

快讯摘要

江波龙 2024 年扭亏，营收增长但现金流与债务存忧，拟港交所上市，存货高企，非经常性损益贡献大。

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【江波龙财经动态：筹划可转债未果，转向港交所递招股书，业绩扭亏但财务隐忧凸显】江波龙曾筹划发行 30 亿元可转债未，2025 年 3 月转向港交所递交招股书，若港股 IPO，将成首家 A+H 股存储厂商。2024 年公司扭亏，营业收入 174.64 亿元，同比增长 72.48%，归母净利润 4.99 亿元，同比增长 160.24%，但经营现金流净额-11.9 亿元。非经常性损益达 3.32 亿元，占归母净利润的 66.53%。2022 年至 2024 年，营收和归母净利润有变化。业绩增长源于行业复苏及业务拓展，多条产品线收入增长，自研主控芯片出货超 3000 万颗。然而，营收增速逐季放缓，毛利率波动，盈利能力受市场牵制。公司财务状况不佳，经营活动现金流净额连续四年为负，货币资金与短期有息债务存缺口，速动比率下降，偿债能力堪忧。债务压力大，存货规模增长，预付款项、其他流动资产、应付职工薪酬和预计负债等也有变化，成本管控难度加大。