海湾化学申报IPO期间被警示 逾19个月未回复问询函

admin1周前全国家电2

2024年最后一日,青岛海湾化学股份有限公司(以下简称海湾化学)更新提交相关财务资料,显示其继续冲刺IPO(首次公开募股)的意图。然而《每日经济新闻》记者注意到,海湾化学于2023年7月20日收到审核问询函,迄今已逾19个月仍未披露回复内容,公司已4次更新提交相关财务资料,但一直未披露更新后的招股说明书等材料。

值得注意的是,2024年5月,海湾化学由于未完整披露股权质押解除情况等违规行为,被上交所上市审核中心予以监管警示。据记者不完全统计,2023年和2024年,共有9家IPO企业被上交所予以监管警示,除海湾化学外,其余8家企业均已终止IPO。

此外,目前公开资料仅显示海湾化学截至2022年上半年的业绩情况。记者了解到,近几年,海湾化学所处行业面临下行周期,2022年至今,同行业可比公司大多出现归母净利润持续下滑,海湾化学董事长也在公司总结大会上表示,2025年行业整体效益下滑趋势还未根本扭转。

多个科目会计核算不准确

 

2024年5月13日,上交所官网披露《关于对青岛海湾化学股份有限公司予以监管警示的决定》。函件显示,公司3家员工持股平台合计持有公司20%股份,其中60%的出资款(5.67亿元)来自以公司股权质押向银行的借款。招股说明书(申报稿)显示股权质押已解除,但现场检查未发现解除协议,实际是为本次首发上市办理阶段性解除,上市成功或终止上市后需重新质押,存在披露问题。此外,申报文件报告期内,公司销售费用、主营业务成本、长期待摊费用等会计科目核算不准确。

“股权权属清晰、财务核算准确是重要的发行上市条件。”上交所在函件内认为,海湾化学未完整披露员工持股平台股权质押解除情况。且存在多个科目会计核算不准确,这些情况影响审核判断,因此决定对公司采取监管警示措施。

被上交所予以监管警示后,海湾化学的IPO是否会受到影响?《每日经济新闻》记者查阅上交所官网发现,2023年和2024年,上交所共对10家公司在发行上市申请过程中的违规行为予以监管警示,仅有华大智造信披违规行为发生在获得注册批复之后,其已于2022年9月上市,2023年1月被监管警示时已是上市公司。

另外,上述9家被予以监管警示的上交所IPO企业中,除海湾化学仍在排队外,其余8家企业均已终止IPO。与海湾化学不同的是,这8家IPO企业均在被予以监管警示之前就已终止IPO,如朗坤智慧科技股份有限公司于2023年11月终止IPO,上交所于2024年4月予以监管警示;北京清大科越股份有限公司于2023年7月终止IPO,上交所于2023年12月予以监管警示。

此外,记者注意到,海湾化学上述3家员工持股平台在与公司控股股东签署一致行动协议后,不足一年,就在申报IPO之前解除了协议。

 

2021年11月,海湾化学引进外部投资者,同时对员工实施股权激励,3家员工持股平台入股。当年11月28日,为进一步巩固混改后国有控股的比例,公司控股股东与3家员工持股平台等签署一致行动协议;2022年10月18日,为进一步提高公司的决策效率、完善公司治理结构,各方解除了这个协议。2023年1月13日,公司预披露了IPO申报文件。招股说明书(申报稿)称,公司股东之间签署和解除一致行动协议,未导致公司控股股东、实际控制人发生变化,不会构成本次首发上市的实质性障碍。

多家可比公司盈利持续降

申报IPO期间,公司业绩稳定与否也是影响上市的重要因素之一。根据上交所《股票发行上市审核规则(2024年4月修订)》第三条规定,主板突出“大盘蓝筹”特色,重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。

海湾化学主要从事氯碱化工(600618)、有机化工原料和高分子新材料以及无机硅产品的研发、生产与销售,其中,乙烯法PVC(聚氯乙烯)、烧碱以及苯乙烯为公司主要收入及利润来源。

目前公开资料仅显示海湾化学截至2022年上半年的业绩情况,2019~2021年及2022年1~6月,公司分别实现营业收入70.38亿元、60.53亿元、130.28亿元和69.62亿元,分别实现归母净利润4.85亿元、3.01亿元、20.77亿元和10.06亿元,经营业绩呈现先降后升,2021年营业收入达到百亿级别。

对于截至2022年1~6月的经营情况,海湾化学在招股说明书(申报稿)内表示,2022年上半年公司收入及利润规模同比波动较小;主要产品PVC(聚氯乙烯)价格从高点有所回落,但整体处于高位;烧碱价格受下游行业需求旺盛等因素的影响呈上涨趋势;苯乙烯则受原材料价格上涨的推动,产品售价小幅提升。

然而记者查阅资料发现,从2022年开始,海湾化学所处行业就出现盈利下滑趋势。海湾化学在进行财务状况、经营成果分析时,选择氯碱化工、阳煤化工(600691)、嘉化能源(600273)和镇洋发展等4家上市公司作为同行业可比公司。从2022年开始,这4家上市公司的归母净利润整体呈现下降趋势。其中,氯碱化工2022年、2023年归母净利润连续两年下降,下降幅度分别为22.65%、44.51%,直到2024年1~9月转为增长36.06%;2022年、2023年及2024年1~9月,嘉化能源、镇洋发展、阳煤化工3家公司归母净利润均持续下降;尤其是阳煤化工,2023年归母净利润亏损13.66亿元,2024年预计归母净利润继续亏损5亿元至7.6亿元。

上述上市公司净利润下降,原因多与主营产品价格下降有关。如阳煤化工2024年度业绩预亏公告显示,受市场环境影响,化工市场需求走弱,公司尿素、聚氯乙烯等产品价格与2023年同期相比有较大幅度下降,其中聚氯乙烯产品市场销售价格同比下降9%左右,产品毛利为负,加大了公司的亏损;镇洋发展在2024年三季度业绩说明会上表示,公司2024年三季度净利润下滑,主要是受市场环境影响,公司主导产品价格有所下降,部分原料价格上涨所致。

虽然氯碱化工2024年1~9月业绩有所回升,但公司在2024年半年报内表示,2024年以来,石化行业延续周期性下行趋势,叠加周边地区新增产能释放挤压市场,下游企业开工率不高等原因,烧碱价格持续在低位徘徊。

微信公众号“青岛海湾化学股份有限公司”2025年1月16日发布的文章显示,公司董事长李明在2024年度总结表彰大会上表示,2024年,面对行业周期下行、市场需求收缩、产品价格低迷等复杂多变的内外部环境,广大干部职工攻坚克难、奋勇争先,取得了来之不易、难能可贵的成绩。2025年,行业整体效益下滑趋势还未根本扭转,市场持续偏弱、内循环拉动远不及预期,形势依然十分严峻。

在行业整体下行的趋势下,海湾化学2022年后的业绩表现如何,是否还能满足“经营业绩稳定”的条件?对于本次IPO相关事宜,2025年2月25日,《每日经济新闻》记者致电海湾化学并发送了采访邮件,但公司电话一直无人接听,截至发稿邮件也未获回复。

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