油市走出纠结的拉锯行情！美考虑在关键航道拦截伊朗油轮，SC表现再次强于欧美市场

　　能源研发中心

　　归零心态

　　没有任何人能够准确预知未来，所以风险不可避免。杰出的投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益能力同样杰出的风险控制能力。投资者第一步应当是理解风险，第二步是识别风险，最关键的最后一步，是控制风险。--霍华德·马克斯

　　后市观点

　　周四油价走出了复杂的震荡拉锯，连续的大幅下挫之后，市场需要休整蓄势。周四美国暂缓对加墨关税至4月，以及欧洲央行第六次降息提振经济缓解美国关税对经济的压力，有助于缓解市场对需求担忧，另外特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，打击伊朗石油供应，这可能给中国地方炼厂原料供应继续带来影响，提升中国原油市场溢价，周四晚间SC走势再次有强于欧美市场表现。

　　此轮原油在一个半月时间里从年内高点回落15美元，下跌幅度并不比去年回调行情大，但这次回落时间发生在特朗普上任持续推出措施打压油价以及欧佩克+开始逐步退出减产的背景之下。欧佩克+减产的底的动摇打破了市场心理底线，投资者对油市的的担忧超过去年大跌阶段。不但担心供应过剩压力，也需求不及预期，普通的利多因素难以有效提振市场信心，因此持续下跌的油价跟利空的氛围之间的反馈不断强化，对投资者预期影响非常大，尤其是周三大跌击穿了欧佩克+减产底，布伦特原油刷新了2021年12月之后的新低，更是意味着油价打开了下行空间，可以看到已经没人再去判断油价会涨到90美元，越来越多机构开始下调油价目标，甚至有机构开始预警油价可能去往50美元区间。

　　但同时我们也可以看到目前石油市场库存仍处于低位，全口径库存明显低于去年同期，没有明显的累库迹象，月差结构在最近二周油价的暴跌过程表现出韧性。极端看空情绪得到宣泄之后，油市仍有机会走出修复行情，当前位置不建议继续过度追空，关注后续市场情绪的变化，大幅波动行情仍将继续，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.05美元，涨幅0.08%，报66.36美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.16美元，涨幅0.23%，报69.46美元/桶；INE原油期货收涨0.63%，报511.9元。

　　【2】美元指数跌幅0.11%，报104.21；港交所美元兑人民币跌幅0.31%，报7.2391；美国十年期国债跌幅0%，报110.75；道琼斯工业指数跌幅0.99%，报42579.08。

　　近期要闻

　　【1】【中东原油基准价格微涨，阿布扎比国家石油公司首次参与普氏定价】

　　中东原油基准价格阿曼、迪拜和穆尔班周四小幅上涨，因油价在前一交易日大幅下跌后有所回升。然而，市场仍面临供应增加的隐忧，因为OPEC+计划从4月起增产，同时需求也受到贸易关税不确定性的抑制。

　　阿布扎比国家石油公司（ADNOC）首次参与S&PGlobal普氏迪拜原油定价过程，并从BP和Trafigura购买了两批原油，价格为每桶70.25美元，交易总量为42批，每批2.5万桶。

　　此外，现金迪拜原油对掉期的溢价上涨7美分至每桶1.17美元。中石油将在5月向Vitol交付一批上扎库姆原油。

　　【2】特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，打击伊朗石油供应链

　　知情人士表示，美国总统特朗普政府正在考虑一项计划，根据一项旨在打击大规模杀伤性武器扩散的国际协议——防扩散安全倡议，在海上拦截并检查伊朗油轮。特朗普此前誓言要恢复“最大压力”行动，将伊朗孤立于全球经济，并将其石油出口降至零，以阻止该国获得核武器。消息人士透露，特朗普官员目前正在考虑让盟国拦截和检查通过亚洲马六甲海峡等关键咽喉要道和其他海上航线的船只。这将推迟向炼油厂交付原油。消息人士称，这也可能使参与促进贸易的各方面临声誉受损和制裁。其中一名消息人士表示：“你不必通过击沉船只或逮捕人员来产生令人不寒而栗的效果，因为这样做不值得冒险。”“交货延期……给非法贸易网络注入了不确定性。”（金十数据APP）

　　【3】【新加坡燃料油库存连续三周下降】

　　①新加坡燃料油库存连续第三周下降，截至3月5日当周，库存降至18周最低水平。

　　②数据显示，重油库存为1547万桶（约合244万吨），较前一周下降11.9%。

　　③上月亚洲燃料油供应略有减少，而高硫燃料油市场的强劲逆价差结构支持了库存下降。

　　④俄罗斯燃料油连续第五周未向新加坡直接进口，而伊拉克成为当周最大供应国，更多货物从中东运往新加坡。

　　⑤本周大部分燃料油出口流向中国、韩国和斯里兰卡，亚洲高硫燃料油基准价格近期大幅上涨，现货溢价在3月初触及年内高位。

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部

　　内容由海通期货能源研发中心原创