上银基金陈芳菲:蛇年银行股价波动加剧 红利策略收益将更多来自结构性机会

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专题:2025女神节:致敬基金圈“她力量”解析女性投资理财

  3月7日,蛇年债券市场将如何表现,“低波红利”未来是否仍有挖掘空间?知名基金躺赢派研究员对话上银基金知名基金经理陈芳菲为您解析>>视频直播

  对于市场对“低波红利”的追捧,陈芳菲指出,去年对“低波红利”的追捧是市场防御心态的集中体现,也受益于无风险利率的大幅下行,但需警惕其中混杂的周期股风险及拥挤交易带来的波动放大。例如,银行的盈利与宏观经济高度相关,如信贷需求和净息差等指标的变化都会对其产生影响。今年,由于净息差收窄和资产质量的担忧,银行盈利承压,股价波动加剧。2024年一季度,部分银行股回撤超过10%,远非“低波”资产。此外,煤炭等周期行业虽因高分红被纳入红利指数,但其盈利受大宗商品价格波动影响显著,股价波动率长期高于消费、公用事业等板块。

  展望未来,红利策略的收益将更多来自结构性机会,而非整体普涨。因此,投资者需通过精细化筛选和灵活配置来应对市场的变化。当市场风险偏好回升时,资金流向的切换可能成为趋势。不过,具备稳定现金流、低负债和行业护城河的优质红利资产,仍将可长期作为投资组合的“压舱石”。

上银基金陈芳菲:蛇年银行股价波动加剧 红利策略收益将更多来自结构性机会

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