国投期货庞春艳:从美韩芳烃流向变化看纯苯

admin4天前文化4

国投期货庞春艳:从美韩芳烃流向变化看纯苯

国投期货庞春艳:从美韩芳烃流向变化看纯苯

  能源持续走弱,化工品成本坍塌,整体表现偏弱。其中,芳烃板块走势弱于烯烃,而芳烃内部纯苯弱于PX。基于近几年夏季调油的相关逻辑,对芳烃市场进行全面数据分析,发现2024年下半年韩国对美国的芳烃出口发生了较大的调整,由此认为新年度亚洲纯苯市场因跨区域物流导致失衡的格局可能会有所转变。

国投期货庞春艳:从美韩芳烃流向变化看纯苯

  1、韩国MX对美出口增长,甲苯萎缩

  反映美亚芳烃套利空间的芳烃区域价差自去年底随着油价走强回升,1月底甲苯美韩价差最高达到160美元/吨以上,比去年同期230美元/吨以上的水平有明显回落;MX的美韩价差走势与甲苯同步,2023年至2024年上半年甲苯的美韩区域价差经常高于MX,但自去年下半年以来,MX的区域价差与甲苯在很多时候基本持平。

  从韩国的出口数据看,去年5月份以来,韩国至美国的MX出口量增长明显,今年前两个月韩国甲苯至美国1月无出口,2月出口量在3.1万吨,同比去年1-2月6万吨的出口量大幅萎缩,MX1-2月对美出口量高达9.7万吨以上,去年同期MX的对美出口不足1万吨。可见韩国芳烃对美国的出口自去年发生了明显变化,其中MX的出口表现好于甲苯。

国投期货庞春艳:从美韩芳烃流向变化看纯苯

  甲苯和MX都可以用于汽油调和,改善汽油辛烷值,在美国夏季汽油旺季前,进口需求旺盛,二者的辛烷值相当,但甲苯的RVP更高,另外可能会有苯残留,都会导致调油成本增加,因此相比来说MX更适合进行夏季汽油的调和。2023年甲苯的美韩价差更高,跨区域贸易利润高于MX,另外美国的纯苯供应短缺,甲苯进口至美国后除了可以调和汽油还可以歧化生成纯苯。但去年下半年以来,美国纯苯进口需求大幅下降,美韩纯苯价格自去年四季度以来经常处于倒挂状态,因此在MX和甲苯的区域价差趋于一致的情况下,更多的MX被出口至美国市场。从韩国市场来看,芳烃的化工生产利润不佳,但MX异构化表现更差,因此韩国方面也倾向于将更多MX直接出口。

  2、亚洲供需趋弱,纯苯承压下行

  由于美国进口需求低迷,韩国纯苯和甲苯出口量萎缩,甲苯更多用于化工原料生产纯苯和PX。从韩国的产量数据可以看出,其去年下半年以来的纯苯产量大幅增长的同时甲苯产量下滑。韩国的纯苯主要出口至中国和美国,去年下半年以来对美国出口下降的同时,对中国的出口量维持在偏高位,也是亚洲纯苯由强转弱的原因之一。

  今年一季度以来,美湾苯乙烯的加工差持续回升,达到与去年同期的水平,预期将提振美国的纯苯需求。从韩国2月份的出口预估数据看,对美纯苯出口自低位有所回升,达到3.8万吨的水平,但依旧大幅低于前两年同期的出口量数据。2024年美国国内芳烃产能大幅增长57600桶/日,增速近20%,按照纯苯30%的占比估算,年产量增长约86万吨。从韩国海关数据看,2023年和2024年美国自韩国进口的纯苯总量分别在95万吨和60万吨。可见在经过2024年下半年的产能恢复之后,美国的纯苯自给率大幅提升,也是其自韩国进口下降的主要原因。由此推断,韩国纯苯向美国大量出口的可能性已经明显下降,对中国的出口量会维持在高位。

国投期货庞春艳:从美韩芳烃流向变化看纯苯

  由于美国芳烃产能增长,其纯苯的进口需求下降,亚洲纯苯向美洲的跨区域物流可能萎缩,亚洲纯苯的强势格局可能会有所改变。中国纯苯的进口量有较大的上升空间,因此新年度国内纯苯供需能否好转更多取决于下游需求的增长幅度。

本站非盈利性质,内容来源于互联网。

相关文章

:怎么查车辆违章查询非本人-韩束要出香水,但吕义雄的美妆集团梦更难实现了

:怎么查车辆违章查询非本人-韩束要出香水,但吕义雄的美妆集团梦更难实现了

界面新闻记者 | 周芳颖 界面新闻编辑 | 楼婍沁 界面时尚从国货美妆韩束母公司上美集团获悉,韩束将于2025年底推出香水系列。 此前根据行业自媒体青眼报道,韩束将推出一个名为“红运...

油市走出纠结的拉锯行情!美考虑在关键航道拦截伊朗油轮,SC表现再次强于欧美市场

油市走出纠结的拉锯行情!美考虑在关键航道拦截伊朗油轮,SC表现再次强于欧美市场

  能源研发中心   归零心态   没有任何人能够准确预知未来,所以风险不可避免。杰出的投资者之所以杰出,是因为他们拥有与创造收益能力同样杰出的风险控制能力。投资者第一步应当是理解风险,第二步...

日本下调第四季度GDP 使日本央行的利率前景复杂化

  日本经济去年第四季度年化增长率为2.2%,低于初值数据,持续疲软的国内需求令日本央行近期加息的前景更加复杂。   内阁府周二公布的修正数据显示,第四季度GDP环比增长0.6%,较上月公布的初值0....

金价再创历史新高,贸易紧张局势升级,3000美元关口能否突破?

金价再创历史新高,贸易紧张局势升级,3000美元关口能否突破?

  据外媒消息,周五,黄金价格触及历史新高,受美国关税政策、贸易紧张局势以及市场对美联储货币政策放松预期不断升温的推动。   截止发文,现货黄金下跌0.1%,报2984.29美元/盎司。在当日早些...

美股收涨,标普500指数创去年9月以来最大单周跌幅

  *标普500指数创去年9月以来最大单周跌幅   *美国2月非农就业新增15.1万人   *鲍威尔强调美国经济形势良好   美国股市周五收高,早盘一度承压,但在美联储主席鲍威尔讲话后反弹。鲍威尔表示...

泛远国际拟收购快顺投资不少于60%股权

泛远国际拟收购快顺投资不少于60%股权

  泛远国际(02516)发布公告,于2025年3月7日(交易时段后),公司(作为潜在买方)、顺昌快达控股有限公司(作为潜在卖方)(“潜在卖方”)及快顺投资有限公司(作为目标公司)(“目标公司”)(...